Incidencia de las tasas de interés y el tipo de cambio real sobre la estructura del ahorro en la región Cusco durante el periodo 2000-2020

Abstract

La presente tesis tiene como objetivo analizar la incidencia de dos variables, las tasas de interés (en moneda nacional y extranjera) y el tipo de cambio real (que incluye la inflación) sobre la estructura del ahorro, entre ahorros en moneda nacional y ahorros en moneda extranjera. Con este fin se toma como base el modelo de activos de mercado presentado por Branson, Halttunen y Masson (1977), en el cual se expresa la relación entre tasas de interés pasivas, tanto nacional como extranjera, el tipo de cambio real que contiene la comparación de los precios externos con los nacionales, como variables independientes; y la relación entre los ahorros en moneda nacional respecto a los ahorros en moneda extranjera, como variable dependiente. La información utilizada proviene del BCRP, entre los años 2000 al 2020, procediendo primero a un análisis de su comportamiento, que sustenta el procedimiento econométrico con la finalidad de estimar el grado de incidencia sobre la estructura del ahorro, para la Región Cusco. Con los resultados podemos afirmar que las variables del tipo de cambio real y las tasas de interés si poseen una incidencia significativa sobre la estructura del ahorro, observando que el tipo de cambio tiene un coeficiente (y por tanto una influencia) mayor que las tasas de interés; siendo que, el tipo de cambio incide en forma inversa, mientras que la relación entre las tasas de interés lo hacen directamente; además se encuentra que existen otros factores no considerados que también inciden en la estructura del ahorro.

The objective of this thesis is to analyze the incidence of two variables, the interest rates (of national and foreign currency) and the real exchange rate (which includes the inflation) on the structure of savings, between savings in national currency and savings in foreign currency. For this purpose, the market asset model presented by Branson, Halttunen and Masson (1977) is used as a basis, in which the relationship between passive interest rates, both domestic and foreign, and the real exchange rate, which contains the comparison of foreign prices with domestic prices, as independent variables; and the relationship between savings in domestic currency with respect to savings in foreign currency, as the dependent variable. The information used comes from the BCRP, between the years 2000 to 2020, proceeding first to an analysis of its behavior, which supports the econometric procedure in order to estimate the degree of incidence on the structure of savings, for the Cusco Region. With the results we can affirm that the variables of the real exchange rate and interest rates do have a significant impact on the structure of savings, observing that the exchange rate has a coefficient (and therefore a greater influence) than interest rates; being that the exchange rate has an inverse impact, while the relationship between interest rates has a direct impact; it is also found that there are other factors not considered that also have an impact on the structure of savings.